2025-03-06 11:00:00
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Après avoir analysé un climat économique troublé par l’inflation et une croissance en ralentissement, exacerbés par des incertitudes politiques et l’instauration de nouveaux tarifs douaniers, une notion inquiétante revient en force : la stagflation.
Le Wall Street Journal en discute, tout comme Bloomberg et CNBC. Mentionner le terme lui-même est déjà révélateur, amplifiant les attentes anxieuses et modifiant les comportements économiques.
Des données récentes signalant des faiblesses ont renforcé les craintes concernant l’économie : les entreprises ont réduit leurs recrutements et l’activité manufacturière affiche un essoufflement. Les commentaires de divers acteurs du marché indiquent un retour à la discussion autour du risque de récession. Parallèlement, Wall Street scrute les indices S&P 5 500 et 6 000 dans l’attente de développements.
Le spectre inquiétant de la stagflation — caractérisé par une croissance atone et des prix en hausse — est d’autant plus préoccupant, car les outils dont dispose la régulation économique pour y faire face sont limités. Comme l’a souligné Torsten Sløk, l’économiste en chef d’Apollo, “Une guerre commerciale, par définition, crée une situation de stagflation : coûts plus élevés et ventes en baisse.”
Sous l’administration Biden, la Réserve fédérale avait instauré des taux d’intérêt très élevés afin de maîtriser l’inflation. À la fin de l’année passée, une réduction des taux a été accueillie avec satisfaction par les investisseurs, en tant que signe d’une résilience économique, dans un contexte d’inflation modérée — un atterrissage en douceur au sens économique du terme.
Aujourd’hui, avec la dynamique sous l’administration Trump, Wall Street envisage des baisses de taux non plus comme un soutien à une inflation maîtrisée, mais comme une tentative de combattre un ralentissement économique et d’éviter une détérioration du marché de l’emploi.
Dans ce contexte économique troublé, l’inquiétude persistante quant à l’inflation se renforce, exacerbée par les hausses de prix observées chez les entreprises en raison des tarifs douaniers.
La Réserve fédérale a différé ses baisses de taux cette année, car les augmentations des prix ne ralentissent pas suffisamment. Le président Jerome Powell se doit de répondre à un double mandat : maintenir le plein emploi tout en garantissant la stabilité des prix. Cependant, la stagflation alimentée par les tarifs douaniers pose un dilemme complexe à la Fed. Une réduction des taux pourrait remédier à la problématique de croissance tout en aggravant celle des prix.
La possible victoire électorale de Trump a incité l’électorat américain à établir des liens entre les pressions inflationnistes et le leadership politique. La question demeure : obtiendra-t-on un allégement de la part de la Maison Blanche ?