2025-03-24 04:40:00
Une Activité Intense sur le Marché du Crédit en Asie-Pacifique
La perspective d’une nouvelle série de tarifs imposés par le président américain Donald Trump a engendré un regain d’activité remarquable sur le marché du crédit en Asie-Pacifique. Le lundi précédent, plus d’une douzaine d’émetteurs ont commencé à faire la promotion ou à annoncer des obligations en dollars, marquant ainsi un événement significatif dans ce secteur.
Les Émetteurs Préparent des Émissions d’Obligations
Parmi les entreprises qui se sont lancées dans ce mouvement, la Korea National Oil Corp. a prévu de finaliser une émission obligataire, tandis que le géant malaisien du pétrole, Petroliam Nasional Bhd, a sollicité des banques pour sa première émission en dollars en près de quatre ans. D’autres acteurs notables tels que le sidérurgiste sud-coréen Posco Holdings Inc., le réseau de restauration philippin Jollibee Foods Corp. et l’opérateur de métro de Hong Kong, MTR Corp. Ltd., sont également en train de développer leurs projets d’émissions.
Anticipation des Tarifs Américains
Ces émetteurs cherchent à tirer parti du marché obligataire à l’approche d’une annonce tarifaire très attendue, prévue pour le 2 avril, que Trump a qualifiée de "Journée de la Libération". Bien que la probable augmentation des tarifs ait pu susciter des inquiétudes parmi les investisseurs, elle n’a pas que des conséquences négatives pour les émetteurs : les rendements des obligations du Trésor américain ont diminué alors que les investisseurs évaluent l’impact économique, abaissant ainsi les coûts de financement globaux pour les émetteurs, tout en maintenant les écarts des obligations de qualité investissement en Asie à des niveaux serrés.
Des Marchés Dynamiques et Réactifs
Mark Reade, responsable de la stratégie de crédit chez Mizuho Securities Asia, souligne que la récente dynamique a revitalisé le marché primaire des obligations en dollars en Asie. Avec la baisse des rendements des Treasuries et les écarts de crédit se maintenant près de leurs plus bas historiques, de nombreux émetteurs sont désireux de sécuriser des financements avant l’annonce des nouvelles mesures tarifaires.
Un Volume d’Émissions Historique
Depuis le début de ce trimestre, les émetteurs de la région Asie-Pacifique ont déjà levé près de 92 milliards de dollars à travers des obligations en dollars, atteignant le volume trimestriel le plus important depuis les trois premiers mois de 2022, selon des données de Bloomberg. Ce climat de confiance témoigne d’une volonté des entreprises de s’assurer des capitaux dans un contexte d’incertitude.
Les Impacts des Tarifs Réciproques sur le Marché
Trump projette une série de tarifs dits réciproques qui toucheraient les pays imposant des droits de douane sur les produits américains. Bien qu’il y ait des signes indiquant que ces mesures pourraient s’avérer moins étendues que prévu, l’incertitude entourant les décisions futures de l’administration américaine maintient une pression sur les investisseurs, suscitant une vigilance accrue à travers les différentes places financières.