2025-05-31 12:00:00
Le 29 mai, la Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis a effectué un tournant significatif dans sa politique crypto en précisant que la plupart des activités de “staking” sur les blockchains utilisant le mécanisme de preuve d’enjeu (PoS) ne relèvent pas des transactions sur les titres. Ce changement marque un écart majeur par rapport à la position agressive adoptée sous l’ancienne présidence de Gary Gensler.
Dans un communiqué intitulé « Providing Security is not a ‘Security’ », la SEC a cherché à lever l’incertitude juridique qui avait longtemps entravé l’innovation et découragé la participation des Américains au staking de réseaux. Bien que cette clarification ne constitue pas une règle contraignante, elle indique une posture réglementaire plus ouverte de la part de l’administration actuelle. Cela pourrait également stimuler la croissance significative des infrastructures liées au staking, qui sont de plus en plus essentielles au fonctionnement et à la décentralisation des réseaux blockchain modernes.
Détails de la déclaration de la SEC
Hester Peirce, commissaire et responsable de la Division des finances des entreprises, a résumé l’approche de la SEC en précisant que « certaines activités de staking sur des protocoles de blockchain PoS ne constituent pas des transactions sur des titres au sens des lois fédérales sur les valeurs mobilières ». Cette clarification démontre que le staking est un effort volontaire des utilisateurs pour sécuriser un réseau, ce qui reflète un changement nécessaire face à une incertitude réglementaire qui a découragé beaucoup d’Américains.
Peirce a noté que cette « contrainte artificielle » nuit à la décentralisation et à la résistance à la censure, affaiblissant ainsi la crédibilité des blockchains basés sur le PoS. Selon la Division des finances des entreprises, cette déclaration s’applique à divers groupes, y compris les individus qui stakent des actifs eux-mêmes ou par le biais de plateformes de preuve d’enjeu déléguée, ainsi que les fournisseurs de staking en tant que service, tant custodiaux que non custodiaux.
De plus, la commission a clairement précisé que les services accessoires au staking ne sont pas considérés comme une offre de titres. Par exemple, la couverture contre le slashing, qui permet de récupérer les actifs stakés avant la fin de la période d’engagement, est mentionnée comme un service auxiliaire. Cela assure un recalcul des récompenses tout en maintenant le montant minimum d’actifs stakés requis pour le bon fonctionnement du réseau.
Cette annonce a suivi une clarification antérieure notant que la SEC n’applique pas les lois sur l’offre de titres à l’exploitation minière de cryptomonnaie.
Une évolution bienvenue
Le Crypto Council for Innovation a été l’un des premiers à souligner l’importance du changement de statut du staking. À travers plusieurs publications sur X, l’organisation a insisté sur le fait que ce nouveau statut juridique définit le staking comme « une partie essentielle du fonctionnement des blockchains modernes, et non comme un contrat d’investissement ». Alison Mangiero, responsable de la politique de staking, a exprimé sa gratitude envers la SEC pour avoir reconnu que le staking sert avant tout à renforcer la sécurité du réseau sans être classé comme un titre.
Le passage d’une vision axée sur l’accumulation de richesse à celle du rôle structurel du staking dans les réseaux basés sur le PoS montre que les régulateurs américains semblent adopter une attitude plus ouverte vis-à-vis du secteur des cryptomonnaies. Cependant, la réaction à cette clarification a été mitigée, avec de nombreuses personnes exprimant leur confusion dans les sections de commentaires des articles de nouvelles. Beaucoup se demandaient si cette nouvelle était positive et, si oui, pourquoi les valeurs n’augmentaient pas en conséquence.
Une explication possible de cette confusion réside dans le fait que Bitcoin et les stablecoins ont largement dominé le récit crypto de 2025, reléguant les plateformes de preuve d’enjeu en arrière-plan. Ethereum, qui est l’un des principaux écosystèmes PoS, a subi des critiques face à la chute de son prix durant l’année. La phrase « Bitcoin, et non crypto » a gagné en popularité parmi de nombreux influenceurs sur X, accentuant ainsi le manque de reconnaissance des actifs de staking.
Malgré cela, la dynamique du staking reste forte. Le ratio de staking, qui représente le pourcentage des actifs stakés par rapport à l’offre en circulation, continue de croître sur diverses blockchains. Selon les tendances, au 31 décembre 2024, le ratio de staking d’Ethereum avait atteint 28%, tandis que d’autres blockchains clés telles que Solana, Cosmos et Polkadot dépassaient les 50%. Cela témoigne d’un intérêt croissant des investisseurs envers le staking.
En outre, le secteur du staking innove régulièrement, introduisant des solutions qui visent à offrir aux stakers plus de flexibilité tout en débloquant la liquidité durant le staking. Ces avancées rendent le staking moins exigeant qu’auparavant, où les utilisateurs devaient verrouiller leurs actifs pour des périodes précises, potentiellement peu rentables. Les nouvelles fonctionnalités permettent aux validateurs d’éviter de manquer des opportunités de bénéfices tout en assurant la sécurité du réseau.
La clarification de la SEC concernant le staking, bien qu’elle ne revête pas le poids d’une législation formelle, constitue un pas significatif vers un assouplissement des régulations dans le paysage crypto américain. Bien qu’elle n’ait pas encore engendré une montée des prix des tokens ou une attention généralisée, elle pave le chemin pour de futures innovations. Avec la poursuite de l’évolution du staking, qui devient de plus en plus liquide, accessible et essentiel à l’infrastructure blockchain, les utilisateurs, développeurs et fournisseurs de services basés aux États-Unis devraient pouvoir s’engager sans crainte d’ambiguïté juridique, catalysant potentiellement une nouvelle vague de décentralisation et de croissance.