2025-05-15 00:43:00
Les Défis de l’Évaluation des Startups Crypto
Selon Dan Tapeiro, directeur général de la société de capital-risque axée sur la crypto-monnaie 10T Holdings, de nombreuses startups crypto se positionnent à des niveaux d’évaluation qui les éloignent des financements en capital-risque. Tapeiro estime que les fondateurs et les PDG demandent des montants allant souvent de 50 à 80 fois leurs revenus, ce qui complique considérablement la possibilité d’offrir des rendements intéressants aux investisseurs.
Des Offres Inaccessibles pour les Investisseurs
Tapeiro fait remarquer que cette inflation dans les valorisations incite 10T Holdings à décliner de nombreuses propositions, même pour des entreprises prometteuses. Sans des demandes de financement raisonnables, ces sociétés se privent ainsi d’un soutien économique potentiellement bénéfique. En effet, plus de 200 entreprises ont été écartées par 10T pour des raisons similaires, y compris des cas tristement célèbres comme ceux de FTX, BlockFi et Celsius.
Critères d’Investissement de 10T Holdings
L’entreprise recherche des projets dans le secteur crypto dont la valorisation se situe entre 400 et 500 millions de dollars, accompagnée d’un ratio évaluation-revenu de 10x ou moins. Ces critères visent à minimiser le risque pour leurs partenaires financiers, tout en assurant une opportunité de rendement attractif.
Les Préférences des Capital-risqueurs
Les investisseurs en capital-risque favorisent souvent des valorisations plus basses, car elles offrent un potentiel de rendement supérieur tout en réduisant le risque global. Des valorisations réalistes facilitent également les prochaines levées de fonds et simplifient les processus de sortie pour les investisseurs.
Tendance des Investissements en Crypto
Malgré les préoccupations exprimées par Tapeiro, les startups crypto continuent d’attirer des financements. Selon PitchBook, la valeur totale des investissements en capital-risque dans le secteur a bondi de plus de 100 % d’un trimestre à l’autre, atteignant 6 milliards de dollars au premier trimestre de 2025. Ce chiffre impressionnant est d’autant plus significatif que le nombre de transactions n’a augmenté que de 8,8 %.
Diversification comme Stratégie de Placement
Dan Morehead, PDG de Pantera Capital, a également pris la parole lors de la discussion. Il a souligné l’importance pour les capital-risqueurs de diversifier leurs investissements en optant pour une combinaison d’équité privée et de tokens. Selon lui, chaque option présente des avantages et des inconvénients, avec des fluctuations de prix qui rendent nécessaires une approche équilibrée. Son entreprise a adopté une stratégie plus audacieuse que celle de 10T Holdings, avec un taux de succès atteignant 86 % pour ses startups, dont 22 ont atteint le statut de licorne, c’est-à-dire une valorisation d’au moins 1 milliard de dollars.