2025-03-20 21:30:00
La Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis a récemment clarifié sa position concernant l’exploitation minière des cryptomonnaies utilisant des protocoles de preuve de travail (PoW). Selon cette nouvelle directive, les activités de minage ne constituent pas une offre ou une vente de titres, ce qui concerne spécifiquement des actifs comme le Bitcoin et le Litecoin.
### Précisions sur les activités de minage
Dans une déclaration publiée le 20 mars, la Division des Finances des Sociétés de la SEC a affirmé que les acteurs participant au minage PoW ne sont pas tenus d’enregistrer leurs transactions auprès de la Commission en vertu de la Securities Act de 1933, ni de se soustraire à une exemption d’enregistrement. Cette annonce est un soulagement pour les mineurs, car elle clarifie le cadre réglementaire autour de leurs activités.
### Exploration de la notion de “Protocol Mining”
Le communiqué de la SEC se concentre sur ce qu’elle appelle le “Protocol Mining”, englobant les actions liées à la validation des transactions et à la sécurisation des réseaux basés sur PoW. Ce type de blockchain fonctionne sans intermédiaire central, s’appuyant sur des mineurs qui utilisent leurs ressources computationnelles pour vérifier les transactions. En retour, ceux-ci reçoivent des récompenses sous forme de cryptomonnaies nouvellement créées, que la SEC désigne comme des actifs cryptographiques couverts.
### Distinction entre minage et offres de titres
La SEC établit une nette distinction entre les activités de minage et celles qui pourraient être perçues comme des offres de titres au sens de la loi fédérale. Pour le régulateur, le minage implique la résolution de problèmes cryptographiques complexes afin d’ajouter de nouveaux blocs à la blockchain, un processus pour lequel les mineurs n’ont pas besoin de détenir l’actif natif de la blockchain concernée. En s’appuyant sur le test de Howey — qui sert à déterminer si un actif est soumis à la législation sur les titres — l’effort computationnel des mineurs est considéré comme une activité administrative ou ministérielle, et non comme un contrat d’investissement.
### Rôle des pools de minage
La déclaration fait également mention des pools de minage, qui permettent à plusieurs mineurs d’unir leurs ressources pour augmenter leur chance de validation de nouveaux blocs. La SEC souligne que les mineurs intégrés dans ces pools ne participent pas à des transactions de titres, leurs gains étant liés à leur contribution computationnelle, plutôt qu’aux efforts managériaux d’un tiers. Les opérateurs de pool, quant à eux, sont engagés dans des fonctions administratives, sans activités entrepreneuriales ou managériales qui pourraient faire de ces pools des offres de titres.
### Implications réglementaires pour les mineurs
Cette clarification apporte une certitude réglementaire pour les mineurs PoW et les participants aux pools de minage. En confirmant que leurs activités échappent à la définition des transactions de titres, la SEC permet aux mineurs de continuer à opérer sans se soumettre à des charges de conformité supplémentaires liées aux réglementations sur les titres.
Définir clairement le cadre juridique entourant le minage de cryptomonnaies contribue à favoriser un environnement plus stable pour les acteurs du secteur, tout en maintenant l’objectif de protection des investisseurs.