2025-07-04 14:31:00
L’ENGOUEMENT POUR LA TOKENISATION : UNE RÉALITÉ EN SURIMPOSITION À TROIS GAPS QUI RISQUENT DE L’ARRÊTER
La Réalité de la Tokenisation des Actifs
La tokenisation des actifs réels, qu’il s’agisse de biens immobiliers, de valeurs mobilières ou d’autres actifs tangibles, a pris une ampleur considérable ces dernières années. En 2025, environ 24 milliards de dollars d’actifs se retrouvaient sur des registres publics grâce à cette technologie. Ce phénomène marque une avancée significative vers une intégration plus large des actifs dans l’univers numérique. Cependant, bien que les chiffres soient encourageants, il existe des défis fondamentaux qui pourraient freiner cette avancée.
L’Illusion de la Propriété : De la Tokenisation aux Droits Juridiques
L’erreur principale dans le domaine de la tokenisation réside dans la définition de ce qu’est un token. Un token ne constitue pas une preuve de propriété dans la plupart des systèmes juridiques. Au lieu de cela, il représente un droit de propriété, qui nécessite la reconnaissance de la part du cadre législatif. Dans des endroits avant-gardistes comme Luxembourg, des titres numériques peuvent avoir un statut légal, tandis que dans d’autres juridictions, cela reste flou.
En cas de contentieux juridique, un bien tokenisé peut être considéré comme une simple créance non garantie, ce qui pourrait avoir des conséquences dévastatrices pour les investisseurs. Les systèmes d’enregistrement foncier et de valeurs mobilières sont souvent encore basés sur du papier, rendant difficile la réconciliation entre les revendications numériques et la propriété réelle. Ainsi, la normalisation et l’harmonisation des réglementations autour des actifs numériques sont primordiales pour assurer la pérennité de la tokenisation.
Les Défis Technologiques et de Conformité
Au-delà du cadre juridique, les défis techniques entravent également le développement de la tokenisation. Les infrastructures existantes, principalement basées sur la blockchain Ethereum, présentent des limitations en termes de coût et d’efficacité. Avec des frais de transaction élevés, même de petites opérations peuvent devenir prohibitivement coûteuses. Les solutions de couche 2, bien qu’elles promettent d’atténuer ces problèmes, introduisent leur propre lot de complexités, notamment en ce qui concerne la liquidité et la gestion des environnements séparés.
La conformité reste tout aussi complexe. Les émetteurs de tokens utilisent souvent leurs propres systèmes de permissions, rendant le marché fragmenté. Pour chaque nouvel actif, un investisseur peut être contraint de compléter une nouvelle procédure KYC (connaissance client), ce qui crée une expérience utilisateur dégradée et complique le processus d’intégration sur le marché. L’adoption de normes communes en matière de compliance pourrait révolutionner cet aspect, facilitant fluidité et interopérabilité.
Les Risques liés aux Données et à la Custodie
La tokenisation s’appuie également sur des données externes, ce qui la rend vulnérable à des risques internes et externes. Les oracles, essentiels pour fournir des informations précises sur l’état des actifs, peuvent être sujets à des pannes ou retards, compromettant ainsi les transactions. Ce problème de décalage dans la mise à jour des données peut entraîner des conséquences financières directes, notamment dans des marchés volatils.
Concernant la custodie, même si un investisseur détient un token, cela n’indique pas nécessairement qu’il possède l’actif sous-jacent. Si le gardien de l’actif ne respecte pas des normes de transparence et de responsabilité élevées, le token ne devient alors qu’un simple reçu digital dépourvu de valeur réelle. L’établissement de preuves de réserves en temps réel et des standards de custodie robustes est une nécessité pour sécuriser la confiance des investisseurs.
Vers un Avenir Harmonisé de la Tokenisation
L’avenir de la tokenisation ne dépend pas seulement des innovations techniques, mais aussi de la capacité des législateurs à établir des définitions claires et légales de la propriété numérique. Un cadre réglementaire cohérent et partagé pourrait transformer le paysage financier, permettant ainsi à la tokenisation de passer des essais réalisés en circuit fermé à un marché plus vaste et interconnecté. La recherche de convergence dans les normes réglementaires et technologiques est primordiale pour garantir l’évolution réussie de la tokenisation dans les années à venir.