2025-06-30 22:06:00
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“Nous sommes le meilleur endroit au monde pour échouer.”
— Jeff Bezos
Les marchés crypto peuvent prospérer par l’échec fréquent
Charlie Munger a un jour déclaré qu’après cinq décennies de lectures de Barron’s, il n’avait trouvé qu’une seule idée d’investissement valable. Une exception marquante à la règle.
Cette opportunité s’est révélée particulièrement fructueuse. Après avoir été attiré par un article de Barron’s en 2020, Munger a consacré 90 minutes à étudier Tenneco, une entreprise de pièces automobiles, avant d’y investir environ 5 millions de dollars.
Deux ans plus tard, Tenneco a été rachetée à un prix 15 fois supérieur à celui initialement payé par Munger. Saisissant cette occasion, il a ensuite transféré son bénéfice de 80 millions de dollars dans un fonds géré par son ami Li Lu, qui a plus que quadruplé son investissement.
De cette expérience, Munger a tiré deux leçons importantes : premièrement, un unique bon choix peut générer d’énormes gains ; deuxièmement, il est crucial de rester attentif tout en faisant fi des autres options dans l’attente de cette trouvaille.
Warren Buffett, quant à lui, soulignait souvent que « la clé de l’investissement est de rester sur le banc, de laisser passer les opportunités et d’attendre celle qui nous correspond parfaitement ». Cette stratégie, bien que difficile à appliquer pour le commun des mortels, montre qu’un seul succès peut compensar tous les échecs inévitables.
Une dynamique d’échecs et de réussites
Dans le domaine du sport, notamment du baseball, un coup réussi ne peut valablement rapporter que quatre points. Toutefois, sur le marché boursier, il n’est pas rare de tomber sur une « 10-bagger » (ou parfois une 15-bagger comme ce fut le cas avec l’investissement de Munger dans Tenneco). Dans le paysage du business, l’ascension financière n’a, à proprement parler, pas de limites.
Jeff Bezos, toujours dans une quête d’expansion, se positionne comme un parieur audacieux. Tout au long de sa carrière, il a souvent échoué. Plusieurs de ses initiatives semblent aujourd’hui surprenantes, comme lorsqu’il a fait appel à des joailliers pour concevoir des bijoux au sein d’un centre de distribution d’Amazon. À l’époque, il considérait que le marché de la bijouterie serait déterminant pour l’avenir d’Amazon.
De même, des projets tels que les « zShops », les partenariats avec Toy“R”Us, ou encore les magasins sans caisse illustrent d’autres essais qui n’ont pas trouvé écho. Les investissements réalisés par Bezos ont suivi cette même tendance : une majorité des placements effectués à l’époque de l’IPO d’Amazon en 1997 n’ont pas porté leurs fruits comme prévu.
Oser et apprendre de chaque échec
Malgré ces revers, Bezos ne considère pas ces erreurs comme des points négatifs. Selon lui, cette disposition à prendre des risques sur une multitude d’opportunités a permis à Amazon de se transcender, au-delà de sa simple image de librairie en ligne.
La volonté de Bezos d’explorer de nouveaux horizons s’est manifestée lorsque des collaborateurs ont proposé un service d’abonnement pour la livraison gratuite illimitée. Plutôt que de prendre cette idée à la légère, il a décidé de s’engager et de perdre des fonds pour en faire un tournant stratégique incontournable.
Dans pareil esprit, lorsqu’il a été proposé de développer une version précoce des services cloud, Bezos a exigé une vision ambitieuse : « Cela doit atteindre l’infini. » Aujourd’hui, Amazon Web Services est synonyme d’une échelle d’opération illimitée, illustrant l’intelligence stratégique de Bezos.
Encourager l’innovation à travers la culture d’échec
La manière dont Bezos a appris à embrasser l’échec constitue un modèle pour beaucoup. La stratégie de prise de risque qu’il a adoptée pourrait être difficile à reproduire pour la majorité des investisseurs, car elle pourrait mener rapidement à des pertes majeures.
Cependant, les marchés financiers doivent favoriser ce type d’audace. La société bénéficie grandement de ces fondateurs d’entreprises osant occuper le terrain des paris risqués, sans craindre d’en pâtir.
Le secteur crypto, par essence, pourrait offrir davantage de liberté pour l’échec et l’expérimentation. Lors d’un récent événement, divers cas d’utilisation des crypto-actifs ont été évoqués, tels que la notion d’« arbitrage IA » et la transformation des données en classe d’actifs. Cela témoigne d’un potentiel d’innovation que les marchés traditionnels, souvent régulés, n’encouragent pas.
Bien que les marchés de capitaux décentralisés ne soient pas exempts de critiques, ils permettent à tous de tenter leur chance dans la construction d’idées significatives et à quiconque d’investir dans ces ambitions.
Le chemin vers le prochain grand succès dans le paysage crypto peut paraître long. Mais les marchés de capitaux permissifs se prêtent bien à cette approche audacieuse que préconisait Bezos, celle de frapper fort à chaque opportunité qui se présente, peu importe les probabilités. Comme Amazon, le secteur crypto pourrait prospérer en devenant le meilleur endroit pour échouer.
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