2025-05-10 00:00:00
La discussion sur la hiérarchie des plateformes de contrats intelligents revient au premier plan grâce à Sygnum, groupe bancaire régulé en Suisse et à Singapour, qui a récemment publié un commentaire intitulé : « Solana est-elle en train de dépasser Ethereum ? »
Comparatif : Solana et Ethereum
Dans ce rapport, Sygnum reconnaît qu’Ethereum est toujours en tête en matière de revenus et d’adoption institutionnelle. Cependant, ils notent un changement important dans la perception du marché, indiquant que Solana commence à prendre le dessus sur son ancien rival en termes d’intérêt et de visibilité. Le rapport souligne que les récents ajustements stratégiques d’Ethereum ont permis à l’Ether d’enregistrer une performance supérieure de 5 à 10 % par rapport à Solana, grâce à son accent sur l’évolutivité et l’amélioration de l’expérience utilisateur. Néanmoins, l’humeur envers Ethereum reste pour l’instant négative, malgré sa position dominante et ses revenus supérieurs.
Les analystes de Sygnum étudient minutieusement les métriques souvent confondues telles que les frais, les revenus et la valeur des jetons. Bien que Solana ait récemment surpassé Ethereum en matière de génération de frais, ses revenus restent nettement inférieurs. Ce rapport évalue l’écart à environ deux à deux fois et demie en faveur d’Ethereum, même en tenant compte de l’augmentation frénétique de l’activité transactionnelle sur Solana.
Dynamiques des couches secondaires et effets sur la valeur
Les enjeux liés aux couches secondaires d’Ethereum, souvent critiquées pour détourner des activités de la chaîne principale, sont traités de manière équilibrée. Bien que les rollups aient conduit à une perception dévaluée de l’Ether, Sygnum souligne qu’un problème similaire pourrait affecter la valeur des jetons Solana. En effet, une grande partie des frais est versée aux validateurs et ne contribue pas à la valorisation du jeton Solana, rendant sa prime monétaire vulnérable.
Évaluation et perspectives de croissance
La capitalisation boursière offre une perspective différente. Avec Solana valorisée à environ un tiers d’Ethereum tout en générant déjà la moitié de ses revenus, Sygnum estime qu’il reste de la place pour que Solana surperforme, surtout avec une narration et un sentiment de marché améliorés. Cependant, la concentration des revenus de Solana dans le secteur des memecoins est perçue comme moins stable par les investisseurs, soulevant des inquiétudes quant à sa viabilité à long terme.
Analyse des chiffres clés
L’ancrage d’Ethereum parmi des institutions réglementées constitue un contrepoids significatif. Sygnum évoque les cas d’utilisation tels que la tokenisation, les stablecoins et la finance décentralisée (DeFi) qui bénéficient du soutien des gouvernements et des institutions financières traditionnelles. Actuellement, Ethereum détient une part de 57 % dans le domaine des actifs tokenisés, ainsi qu’une part supplémentaire de 20 % grâce à sa couche secondaire, zkSync. Par exemple, le fonds phare BUIDL de BlackRock conserve 93 % de ses actifs sur Ethereum, en raison de la crédibilité, de la décentralisation et de la sécurité que cette blockchain offre.
En comparaison, la part de Solana dans la tokenisation reste inférieure à 3 %, avec une part croissante de stablecoins qui ne dépasse pas les 5 %, laissant Ethereum loin devant. Solana s’est démarquée principalement par une augmentation de sa part dans la valeur totale verrouillée dans la DeFi, passant de 9,5 % à 11,5 %, tandis qu’Ethereum a vu sa part diminuer de 63,5 % à 55 % depuis janvier.
Perception du marché et stabilité à long terme
Les récits entourant Solana sont actuellement favorables, malgré la réorganisation interne de la Fondation Ethereum et son engagement à ajuster sa stratégie de mise sur le marché. Toutefois, ces éléments narratifs ne suffisent pas à instaurer des mandats de garde ou des mécanismes de règlement pour la finance traditionnelle. Sygnum ne voit pas encore de signes convaincants indiquant que Solana pourrait devenir le choix privilégié, car la sécurité, la stabilité et la longévité d’Ethereum sont toujours très appréciées.
Les précédents « tueurs d’Ethereum » illustrent bien la difficulté d’émerger dans cet écosystème, même avec des innovations technologiques. En somme, le rapport souligne que bien qu’Ethereum ait perdu du terrain face à Solana ces deux dernières années, son soutien en termes de revenus reste solide, le plaçant toujours dans une position favorable concernant les fondamentaux.
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