2025-05-16 22:00:00
Un bond sans précédent dans le sondage de la Banque fédérale de Philadelphie pour le mois de mai a électrisé les marchés financiers mondiaux, fournissant aux investisseurs en cryptomonnaies un catalyseur macroéconomique clair pour l’année. L’indice de diffusion des nouvelles commandes futures a grimpé de plus de quarante points, un mouvement qualifié d’« historique » par Julien Bittel, responsable de la recherche macro chez Global Macro Investor (GMI).
Les Optimistes de la Cryptomonnaie Ont de Quoi Se Réjouir
Le commentaire de Bittel sur X a souligné cette performance statistique exceptionnelle : « Les données de la Banque de Philadelphie pour mai ont été publiées hier – l’indice des nouvelles commandes futures vient de faire l’histoire. Littéralement. … Les attentes concernant les nouvelles commandes ont enregistré la plus forte hausse mensuelle jamais observée, remontant à l’origine de l’indice en mai 1968. Un mouvement impressionnant de +4,3 écarts-types. Pour mettre cela en perspective : c’est une augmentation encore plus importante que le déclin pendant les pires moments de la crise financière mondiale de 2008 (-4,1σ). Prenons un moment pour se laisser imprégner de cela…
Bittel a ensuite intégré cette flambée dans un cadre plus large qui alimente ses recherches depuis la fin de l’année dernière. « La croissance du premier trimestre a été faible. La raison est simple : les conditions financières se sont nettement serrées au quatrième trimestre. Le dollar a bondi, les rendements obligataires ont surgi… une phase de restriction classique, » a-t-il écrit.
Selon lui, le déclencheur immédiat a été « la panique des entreprises qui ont surchargé leurs stocks avant les tarifs de Trump, et les marchés anticipant le récit inflationniste. Ces dynamiques, selon lui, répètent celles de la première mandature de Donald Trump : « Nous avons à maintes reprises souligné : cela avait toutes les caractéristiques du quatrième trimestre 2016 pendant le premier mandat de Trump. Tout comme début 2017, cette tension s’est traduite par une dynamique de croissance plus lente au premier trimestre. »
Alors que 2017 avait commencé par des doutes et s’est achevée par un boom économique mondial synchronisé, Bittel estime que 2025 suit une trajectoire similaire. « Ces vents contraires du premier trimestre se sont transformés en vents favorables pour le deuxième trimestre, » a-t-il insisté. « Tout découle des changements dans les conditions financières… Les attentes des gestionnaires d’achats évoluent – et les changements de mentalité se traduisent finalement par des actions. Le sentiment change en premier. Les actions suivent. Cela a toujours été le cas. Optimiste. »
Le marché des cryptomonnaies a réagi de manière modérée. Bitcoin a atteint de nouveau le seuil de 104 000 dollars en début de séance européenne, mais a ensuite subi une baisse. Ether s’est stabilisé autour de 2 600 dollars, tandis que des tokens de couche un à forte volatilité comme Solana et Avalanche ont évolué de manière similaire.
Giancarlo Cudrig, responsable des marchés chez Immutable, a souligné que l’ampleur du choc est moins significative que le fait que les investisseurs sont peu positionnés pour un éventuel choc de croissance à la hausse. « Un choc économique à la hausse comme celui-ci – +4,3σ sur de nouvelles commandes – est rare. Mais l’histoire est ailleurs : les prix des actifs ne sont pas préparés. Le risque de montée rapide est asymétrique. Cela doit être recalibré. »
L’analyste indépendant Market Heretic a exprimé un point de vue similaire sur X : « Quand cela a été annoncé, les marchés n’ont même pas réagi. Car le changement est déjà en cours. Ce n’était pas une annonce, c’était une confirmation. C’est véritablement révélateur que les marchés ont ignoré un choc de quatre écarts-types à la hausse. Cela signifie que la tendance est déjà en marche – et qu’elle ne fait que commencer. »
Pour les investisseurs en cryptomonnaies, les implications sont immédiates. Un dollar plus faible et des attentes de rendements réels en déclin diminuent le coût d’opportunité de détenir des actifs non générateurs de revenus, tandis que la phase initiale d’un retournement inflationniste favorise historiquement les expositions à forte volatilité. Le propre plan d’action de Bittel est sans équivoque : « Le sentiment change en premier. L’action suit. » Tant que cette réaction en chaîne se poursuit, les optimistes de la cryptomonnaie semblent bénéficier à la fois d’arguments mathématiques et d’une dynamique favorable.
À ce moment, la capitalisation boursière totale des cryptomonnaies s’élevait à 3,28 trillions de dollars.
