2025-04-13 12:30:00
L’incertitude économique face à l’ère des tarifs de Trump
Récemment, une conversation informelle avec un PDG d’une entreprise cotée en bourse a soulevé une affirmation percutante : "Chaque jour est une marche vers le prochain rapport trimestriel de résultats." Cette phrase résonne avec ce que de nombreux dirigeants financiers, directeurs financiers (CFO) et PDG partagent de manière récurrente. Les différentes parties prenantes de l’entreprise consacrent un temps considérable à la création des narrations des appels de résultats et à l’élaboration des prévisions, souvent soumises aux aléas du marché.
Une pression inutile sur les entreprises
Les exigences du marché incitent les entreprises à fournir des prévisions financières, même si cela n’est pas une obligation légale. Cette dynamique semble ironique, surtout lorsqu’on considère la volatilité des conditions économiques actuelles. À mesure que l’incertitude s’intensifie, notamment en raison des fluctuations des tarifs sous l’administration Trump, de plus en plus de PDG pourraient envisager d’abandonner complètement la pratique de fournir des prévisions financières.
La flambée des tarifs et ses implications
L’environnement incertain crée une difficulté pour les entreprises, car tout changement dans les politiques commerciales ou un simple tweet peut affecter leurs perspectives financières de manière significative. Des leaders d’opinion du secteur tels que le PDG de Delta, Ed Bastian, ont récemment cessé de donner des prévisions, suggérant que de nombreux chefs d’entreprise commencent à reconnaître la futilité de cette pratique dans un contexte instable. Par exemple, Levi’s, sous la direction de Michelle Gass, a choisi de maintenir ses prévisions de bénéfices malgré l’impact potentiel des tarifs, ce qui pourrait avoir des conséquences considérables sur les prix de ses produits.
Les ajustements dans la stratégie d’entreprise
Face à ces incertitudes, certaines entreprises, comme Walmart, ont pris une approche intermédiaire en ajustant leurs prévisions de bénéfices au prochain trimestre tout en maintenant une perspective à long terme. Cette capacité à gérer à la fois les attentes à court et à long terme est cruciale dans un tel environnement. Des dirigeants, comme Andy Callahan, ancien PDG de Hostess Brands, partagent que les incertitudes économiques actuelles dépassent souvent la capacité d’évaluation de la plupart des dirigeants. Dans ce sens, suspendre les guidance pourrait s’avérer plus judicieux que de maintenir des prévisions qui pourraient rapidement devenir obsolètes.
Témoignages de dirigeants expérimentés
Au fur et à mesure que l’année avance et que le climat réglementaire et économique demeure imprévisible, d’anciens dirigeants tels que John Chambers, ancien PDG de Cisco, soulignent l’importance d’une communication transparente avec les investisseurs. Pendant des périodes d’incertitude, il est conseillé de fournir des indications plus larges, accompagnées de mises en garde appropriées reflétant la réalité économique actuelle. De son côté, Bill George, ancien PDG de Medtronic, plaide également pour l’absence de prévisions à court terme tant que les conditions économiques restent instables, en évoquant des parallèles avec les défis rencontrés lors de la pandémie de COVID-19.
Évolution nécessaire des attentes des investisseurs
À l’approche de la saison des résultats, il devient essentiel pour les investisseurs d’adapter leur approche d’évaluation des entreprises, en mettant l’accent sur les éléments fondamentaux comme la santé financière globale plutôt que sur des prévisions précises. Les chiffres liés aux ventes, aux marges bénéficiaires et aux flux de trésorerie peuvent fournir une image plus fiable de la performance d’une entreprise dans des périodes volatiles.
Un changement de paradigme pour les entreprises publiques
C’est un tournant pour les entreprises publiques, qui pourraient choisir de se libérer des prévisions de bénéfices qui, dans le contexte actuel, semblent peu fiables. Cependant, cela ne doit pas se faire sans une communication claire avec les investisseurs et les parties prenantes. Les dirigeants doivent s’engager à informer rapidement les investisseurs des développements alors que les décisions stratégiques évoluent à la lumière des changements économiques.
En somme, l’incertitude croissante, alimentée par des questions de politique commerciale et économique, pousse les entreprises à repenser leur approche vis-à-vis des prévisions de résultats et à envisager une communication plus franche avec leurs investisseurs.