2025-03-09 19:54:00
La notion d’incertitude est centrale dans les discussions liées aux marchés financiers. Elle est souvent évoquée, surtout dans des contextes où les investisseurs cherchent à comprendre les risques associés aux fluctuations économiques. L’incertitude est inhérente à la nature même du marché boursier, qui repose sur des prévisions concernant l’avenir. En effet, toute stratégie d’investissement est teintée par cette incertitude qui, paradoxalement, crée aussi des opportunités, les investisseurs audacieux pouvant acheter des actions à des prix réduits.
L’un des thèmes récurrents dans les analyses financières est le fait que les commentateurs n’hésitent pas à affirmer que l’incertitude est dans une phase “élevée”, même lorsque les niveaux d’incertitude peuvent être stables ou normaux. La réalité est que l’incertitude est un état constant du marché. Ainsi, suggérer qu’elle pourrait disparaître conduirait à des illusions.
Cependant, certaines périodes sont sans conteste plus marquées par l’incertitude. Des événements significatifs peuvent provoquer des variations extrêmes dans les prévisions économiques et commerciales. Par exemple, la déclaration de la pandémie de COVID-19 par l’Organisation mondiale de la santé a agi comme un catalyseur d’incertitude sans précédent dans le monde des affaires, qui a entraîné des ajustements économiques massifs et une crise de confiance parmi les entreprises.
Les entreprises sont généralement préparées à plusieurs scénarios économiques, envisageant une gamme de résultats probables. Les prévisions financières trimestrielles sont émises en s’appuyant sur ces analyses. Cela étant dit, un retrait ou une suspension de ces prévisions n’est habituellement observé que dans les pires scénarios. En mars 2020, de nombreuses entreprises ont décidé de se retirer de leurs prévisions financières, illustrant une absence de visibilité sur l’avenir des affaires à court terme. Ce mouvement a été sans précédent, un grand nombre d’entreprises ayant dû faire face à une situation pour laquelle elles n’étaient pas préparées.
En effet, lorsque les dirigeants d’entreprise sont confrontés à une incertitude élevée, la question se pose de savoir s’ils détiennent une connaissance significative des performances futures qui leur donnerait un avantage sur les investisseurs. À l’évidence, dans des moments d’angoisse générale, il est courant que les gestionnaires partagent l’incertitude avec leurs investisseurs. Un retrait total de la guidance financière de la part d’une entreprise est un signe alarmant d’une méconnaissance des perspectives économiques.
Le concept d’incertitude ne se limite pas à la simple volatilité des marchés. Lorsqu’un environnement économique est perçu comme stable, cela peut faussement amplifié le sentiment de certitude parmi les consommateurs et les investisseurs. Des périodes historiques, comme la fin de l’année 2017 ou le début de 2020, illustrent ce phénomène où une confiance excessive a précédé une chute brutale des marchés.
Les préoccupations actuelles, telles que les incertitudes liées aux politiques douanières, semblent alimenter cette tendance à évoquer l’incertitude. Les entreprises ont déjà commencé à notifier des risques accrus associés aux répercussions économiques des tarifs douaniers, et l’inquiétude quant à leur impact sur les bénéfices n’est pas sans fondement. À mesure que ces menaces deviennent plus présentes, les ajustements dans les prévisions de bénéfices pourraient également suivre.
Malgré l’émergence de ces incertitudes, il n’est pas évident que les entreprises choisiront de retirer massivement leurs prévisions. L’expérience passée montre que les entreprises ont souvent le temps de s’adapter à des changements politiques annoncés, ce qui leur permet d’amortir les chocs. Cependant, tout cela ne signifie pas que nous ne devrions pas nous attendre à une volatilité accrue sur les marchés, car les fluctuations cycliques des marchés boursiers sont, en elles-mêmes, un élément normal.
Les données récentes suggèrent un chemin d’accroissement de la masse monétaire, de l’emploi, ainsi que des prix, ce qui va à l’encontre d’une vision d’un marché stagnant ou déclinant. Toutefois, un refroidissement de la demande pourrait également être attendu à mesure que les entreprises s’ajustent à la nouvelle réalité économique.
Les investisseurs avisés doivent être prudents et veiller à ne pas sous-estimer les signaux envoyés par le marché. Comprendre que l’incertitude est toujours présente permet de naviguer plus efficacement dans les eaux souvent troubles de l’économie boursière. Les événements inattendus, qu’ils soient d’ordre sanitaire, politique ou autre, peuvent surgir à tout moment, provoquant des ajustements rapides des perceptions du risque et des retombées économiques.