2025-04-04 22:20:00
Prévisions de récession aux États-Unis : une analyse de JPMorgan
JPMorgan Chase a récemment prédit que l’économie américaine pourrait connaître une récession à partir du second semestre de 2025, conséquence immédiate des mesures tarifaires mises en place par l’administration de Donald Trump. Cette annonce marque une étape significative, car il s’agit de la première prévision de récession formulée par une grande banque de Wall Street en réponse à une politique commerciale agressive.
Une contraction du PIB imminente
Le chef économiste de JPMorgan, Michael Feroli, anticipe une récession qui se traduira par une contraction du produit intérieur brut (PIB) de 1 % au troisième trimestre et de 0,5 % au quatrième trimestre de 2025. Pour l’ensemble de l’année, l’estimation est une baisse de 0,3 % du PIB. Ces projections soulignent la gravité des impacts économiques des tarifs douaniers, qui, selon Feroli, pèsent lourdement sur la croissance réelle.
Impact sur le marché du travail
L’impact d’une telle récession ne se fera pas seulement sentir sur les indicateurs économiques ; il pourrait également entraîner une hausse du taux de chômage, qui est prévu d’atteindre 5,3 % dans ce scénario. Des données récentes du Bureau of Labor Statistics indiquent que le taux de chômage était déjà de 4,2 % en mars, ce qui révèle une situation déjà tendue sur le marché du travail. Bien que d’autres économistes signalent une montée des risques de récession, JPMorgan se positionne comme la première banque à tirer la sonnette d’alarme sur cette question.
Inflation et pouvoir d’achat des consommateurs
Feroli a également mis en en avant le potentiel de hausse des prix en raison des nouvelles mesures tarifaires. Dans ses prévisions, il affirme que l’augmentation des prix pourrait dépasser celle observée lors du récent pic d’inflation post-pandémique. Cette situation s’accompagne d’une croissance modérée des revenus nominaux, ce qui rend les consommateurs plus réticents à puiser dans leurs économies pour soutenir leurs dépenses, aggravant ainsi la situation économique.
Une situation de stagflation en perspective
Les économistes s’accordent à dire que les tarifs réciproques imposés par Trump, incluant des droits de douane de 10 % et d’autres restrictions sur certains partenaires commerciaux, sont susceptibles de provoquer une inflation accrue tout en entravant la croissance économique. Dans le scénario de base de Feroli, l’indice PCE de base — une mesure clé de l’inflation suivie par la Réserve fédérale — pourrait atteindre 4,4 % d’ici fin 2025. C’est une prévision alarmante, car cela mettrait l’économie dans un état de stagflation, où l’inflation monte alors que la croissance ralentit.
Le dilemme de la Réserve fédérale
Feroli souligne que la tendance à la stagflation pourrait poser un dilemme à la Réserve fédérale. La dualité de son mandat, qui vise à maintenir un maximum d’emploi tout en assurant la stabilité des prix, sera mise à l’épreuve si les prévisions de stagflation se concrétisent. Actuellement, les marchés anticipent plusieurs coupes de taux d’intérêt, la Fed devant répondre à une économie affaiblie tout en gérant les pressions inflationnistes croissantes.
Perspectives pour la politique monétaire
Lors d’un discours récent, le président de la Réserve fédérale, Jerome Powell, a réaffirmé une approche prudente concernant les ajustements de la politique monétaire. Toutefois, Feroli a exprimé des inquiétudes quant à la possibilité que la Fed n’agisse pas assez rapidement, craignant qu’elle attende des données économiques plus claires avant de réduire les taux. Pour son scénario de base, il estime que la Fed pourrait abaisser le taux directeur de 25 points de base lors de sa réunion de juin, avec d’autres réductions prévues par la suite, visant à ramener le taux à 3 % d’ici janvier 2026.