2025-03-31 00:44:00
Baisse des actions en Corée du Sud dans un contexte de ventes généralisées en Asie
Les marchés boursiers sud-coréens ont connu une chute notable aujourd’hui, alimentée par des inquiétudes croissantes des investisseurs face à des tarifs américains imminents et à la reprise des ventes à découvert après une interdiction de 17 mois.
Performances du marché Kospi
Le principal indice boursier, le Kospi, a enregistré une baisse pouvant atteindre 2,8 % dès le début des échanges. Cette chute s’ajoute à une tendance négative observée la semaine précédente, alors que les acteurs du marché se préparent aux sanctions tarifaires que le président américain Donald Trump envisage d’imposer à partir du 2 avril. Tous les secteurs ont enregistré des pertes, mais les titres liés à la chaîne d’approvisionnement des véhicules électriques, souvent ciblés par les vendeurs à découvert, ont particulièrement souffert.
Impact régional et contexte international
L’indice MSCI Asie-Pacifique a également connu une diminution de plus de 1 %, les marchés japonais affichant les pertes les plus importantes, suite à une vente massive d’actions américaines vendredi dernier. Trump a mentionné la possibilité de mettre en place des "tarifs secondaires" sur le pétrole russe et sur les fournisseurs de ce dernier, dans le cadre de la situation en Ukraine.
Fin de l’interdiction de la vente à découvert
La levée de l’interdiction de vente à découvert en Corée du Sud, en vigueur depuis novembre 2023, a été effective à partir d’aujourd’hui. Les fonds spéculatifs et les autres investisseurs sont à présent autorisés à vendre des actions empruntées sur l’ensemble des environ 2 800 sociétés cotées à Séoul. Des analystes affirment que les bénéfices à long terme de cette reprise pourraient compenser la volatilité à court terme.
Perspectives de liquidité et de marché
Mixo Das, responsable de la stratégie d’équité pour la Corée et Taïwan chez JPMorgan Chase, note que la dynamique actuelle est probablement influencée par les mouvements de vendredi sur les marchés américains et les nouvelles relatives aux tarifs. Il indique que la reprise des ventes à découvert ne sera pas nécessairement négative pour le marché.
La fin de l’interdiction est perçue comme un moyen d’accroître la liquidité globale et de soutenir l’aspiration de la Corée à être reconnue comme un marché développé par MSCI Inc., qui a appelé à améliorer l’accès des investisseurs étrangers.
Réactions face à des événements politiques
Bien que le Kospi ait été parmi les indices boursiers les plus performants en Asie cette année, les investisseurs étrangers se sont pour la plupart abstenus d’entrer sur le marché, ayant liquidé environ 20 milliards de dollars d’actions sud-coréennes depuis août, principalement en réponse à une instabilité politique causée par un décret de loi martiale temporisé.
Réglementation et surveillance du marché
Lors de l’instauration de l’interdiction en 2023, les responsables ont cité des transactions illégales, en particulier ce qu’ils considéraient comme une vente à découvert "nue" excessive, et la nécessité de restaurer l’équité pour les investisseurs particuliers. Depuis lors, des enquêtes ont été menées sur les banques internationales, qui ont été pénalisées.
Il est important de noter que la vente à découvert nue, c’est-à-dire la pratique consistant à vendre des actions sans les avoir d’abord empruntées, restera illégale, car elle a été un élément déclencheur de l’interdiction. Un système de surveillance électronique pour détecter ces transactions sera également en activité à partir d’aujourd’hui.
Prudence des investisseurs institutionnels
Homin Lee, stratège macro senior chez Lombard Odier à Singapour, souligne que la fin de l’interdiction n’entraînera probablement pas immédiatement un afflux massif sur le marché, les investisseurs institutionnels adoptant une approche prudente face à l’instauration d’un nouveau cadre de surveillance. Des fonds étrangers ont déjà vendu plus de 200 milliards de wons (environ 136 millions de dollars) d’actions du Kospi en ce début de semaine.
Cependant, Lee considère que cette levée de l’interdiction constitue une avancée encourageante pour l’accessibilité du marché boursier coréen pour les investisseurs mondiaux, et il prédit une amélioration progressive de la liquidité, notamment pour les petites capitalisations.